中概股回归进程在加快，私募也没闲着。

　　本周《金证券》记者从行业内获悉，一批由老VC/PE主导的私募基金正在紧锣密鼓地募资，试图提前介入中概股VIE结构拆分，博取中概股回归A股后可能出现的巨大收益。

　　上亿资金正快速集结

　　“整个产品规模非常大。第一批规模就有两个亿。我们用了半个月就募集完毕了。因为投向新颖，虽然是浮动收益，但是高净值客户都非常感兴趣，认为几十倍回报肯定不成问题，觉得可以赌一把。”国内一家机构财富管理部门副总对《金证券》记者介绍。

　　据了解，这款产品的投向不是别处，正是目前火热的中概股回归概念。只是，与此前资金一般在中概股完成私有化后或在内地上市前介入不同，这批资金将介入的时点提前了一步，即在中概股VIE结构分拆阶段，甚至有分拆意向阶段时候就进入。

　　所谓VIE，即协议控制模式。简单说就是海外注册、内地运营、境外上市。

　　“VIE结构分拆需要私有化，私有化需要钱，我们募集的资金就是给中概股用于私有化或完成回归的其他领域，我们换取相应的股权和一定的利润承诺。”上述副总对《金证券》记者解释。

　　建是他们拆也是他们

　　有意思的是，主导这批私募基金产品发行的皆是曾在中概股赴境外上市过程中推波助澜过的老VC/PE们。 “他们和中概股一直保持着各种各样的关系，有资源有项目，所以才能轻易运作这一切。”业内人士告诉《金证券》记者。

　　他补充说，以前这些老VC/PE们靠推动中概股海外上市赚钱，现在靠推动中概股回归内地市场赚钱。

　　清科集团创始人、董事长倪正东更是直言，过去15年VC/PE都在干着建VIE这件事，未来5年他们干的是拆VIE这件事。

　　业内人士还介绍，目前国内资本从推动中概股IE结构分拆，到对接内地中介、投行，登陆A股或挂牌新三板正在形成一套比较完整的流程。在各路资本的推动下，中概股VIE结构分拆、私有化、回归的进程越来越快。

　　公开信息显示，今年第二季度，合计19家中概股收到了私有化邀约，包括世纪互联、人人公司、世纪佳缘、奇虎360、中国信息技术等。“三季度可能是这类私募基金产品出现的爆发期，不出意外，年底就可看到更多成功回归的中概股。”上述业内人士对《金证券》记者说。

　　风险有，但机会更多

　　中概股急切想要分拆VIE回归的原因很容易理解。

　　《金证券》记者统计发现，目前在纽交所和纳斯达克上市的200多家中概股中，有95家用了VIE架构，这些中概股目前的市盈率平约在40倍左右。

　　反观A股互联网+公司，近期大调整前，市盈率最低的顺网科技也接近100倍。而最具参考意义的暴风科技 ，自3月24日登陆创业板上市以来，创下了连续29个涨停板的纪录，股价从最初的9.43元/股，一度冲到300多元/股。

　　如此巨大的落差，必然让中概股和其投资方们坐立不安。

　　沪上一位资深风投告诉《金证券》记者，在互联网++政策以及上交所战略创新板的推动下，未来三年互联网题材一定是热炒题材，“不仅会有大量为中概股回归接盘的基金产品，还会有其他的互联网基金产品涌现。”他补充说，投资风险肯定有，但是机会也更多。