本周大盘承接前周大跌，A股急速杀跌，一度下探到2850点，在最后两个交易日连续拉伸下，上证综指最终收盘3232.35点，跌7.85%。上证基金指数收盘5506.59点，跌4.37%，深证基金指数收盘6368.04点，跌4.56%。

　　本周A股市场出现极端行情，多只分级B连续跌停且溢价率被动飙升，分级基金再度遭遇杠杆失灵。面对溢价率高且触发下折的B份额，有些投资者选择了买入A份额参与下折，希望能够减少B份额下折损失。买入A和直接裸B参与下折，取决于A、B份额净值关系与二级市场交易价格关系，以及取决于母基的波动和母基金整体溢价率。由于目前A份额价格较高，能否有效对冲部分B份额下折损失，还需单独计算。

　　曾被认为操作灵活有优势的私募基金，也在本轮下跌中遭受重创。截至目前今年已有1000只左右的阳光私募被终止。其中7月清盘数量明显增加，甚至10只还没有满月就被结束。回归市场化监管，增加交易和对冲品种才是对资管行业最大的呵护。

　　受降息降准利好消息刺激，部分板块自周三开始发起反攻，金融ETF、中证医药 ETF表现抢眼，个股乃至市场的涨跌或将重新回归基本面主导的阶段。近期机构投资者更青睐于低估值的蓝筹品种，其中消费、医药、金融等获得较多关注。

　　发达市场的股市周四强劲收涨，收益波动率减缓，大宗商品暴跌情绪缓和，汇率市场也趋稳。美联储内部对于加息有着不同声音，一方认为，失业率快速走低意味着经济在紧缩，应很快加息；包括美联储主席耶伦在内的另一方则认为，从更广泛的统计数据来看，劳动力市场依然疲软。最快在下个月，美联储政策声明的措辞会有所变化。无论美联储是否加息，何时加息，市场反应都会剧烈。作为投资不变的真理：保证本金，现金为王。