近日，中金所严控股指期货交易以抑制过度投机，期货私募面临巨大挑战。

　　超六成期货私募暂停交易

　　期货资管网对50家期货私募的问卷调查结果显示，49%的期货私募认为新政对自己投资策略产生了较大影响。仅有3%的期货私募认为完全不受影响。

　　在突如其来的政策性风险下，期货私募必须做出选择。有一些选择了积极应对，有一些已经选择清盘。根据调查结果，65%的期货私募投顾短期内将暂停交易，观望政策动向；54%的投顾将转做商品期货以寻求投资机会。此外，还有部分私募表示会将资金转入外盘或股票市场。

　　相较而言，有一部分期货私募则显得较为悲观。据统计，有11%的投顾计划清算旗下部分产品。业内人士分析认为，这主要是因为股指期货严控政策持续的时间无法估计，且未来政策动向难以预测。当前大环境下，清盘也是对投资者负责的一种表现。

　　瞄向创新类产品

　　根据期货资管网行业报告，2015上半年里以单账户为代表的CTA基金，68%的期货私募参与了股指期货的交易，50%的期货私募将3成以上的资金开仓量放在股指期货上。可见，股指期货在期货私募交易中确实举足轻重。

　　对于这一政策，一位不愿署名的期货私募业内大佬认为这将会导致行业受到巨震。他表示，期指是一个具有避险功能的衍生品。在此之前，大家可以选择股票阿尔法对冲、股指期货程序化、主观趋势等诸多策略。新政之后，现在只剩下商品可以做，但是商品市场太小，很难容纳这么大的资金。期货私募面临十分尴尬的处境。

　　受限之时，期货私募纷纷把目光瞄向其他投资领域。深圳的一家期货私募投资总监表示，他们后期主要会减少股指程序化交易，在有机会的情况下转做一些商品、国债和股权投资。另外，他们将开辟一些创新类产品设计，比如指数挂钩收益类产品、个股挂钩收益类产品以及类期权产品。“这些产品都是基于风险和收益的调整，我们主要赚取的是相对收益。”他说道。

　　开辟海外市场

　　除了国内创新，许多投顾将选择开辟海外市场。期货资管网的统计还显示，对于已有或计划寻求外部投资机会的私募来说，富时A50当之无愧是最受欢迎的外盘股指品种，95%以上的私募计划寻求A50上的投资机会；恒指、标普500 、道指、纳斯达克指数也受到了不同程度的关注。

　　但是，期货私募出海面临着重重阻碍。首先，受到外汇管制的原因，对冲产品很难出海。工银国际董事总经理邵华斌表示，“机构产品想要出海只能通过QDII的渠道，但现在国内基金公司QDII能做境外期货的只有一两家，而且它们现在也没有新额度。个人投资者每人仅有五万美元额度，难成规模。”其次，业内人士指出，国内期货私募缺乏出海经验。据统计，仅有11%的期货私募正在管理着投资外盘的产品，仅有1/3左右的私募具有外盘股指期货的交易经验。